Japon finans otoritelerinin son zamanlarda yeni savunmak için yeni ve daha az öngörülebilir taktikler benimsemesi tüccarlar arasında belirsizliğe neden oldu.
Stratejideki bu değişim, Maliye Bakanlığı’nın (MOF) rehberliğinde Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) bu ay yeni desteklemek için yaklaşık 6 trilyon Yen (yaklaşık 38,4 milyar $) harcadığına inanılmasıyla belirginleşti.
Dört hafta önce dolar karşısında 1986’dan bu yana en zayıf seviyesine ulaşan yen, Japon yetkililerden kayda değer bir müdahale gördü.
BOJ, aşırı oynaklığı engellemek için ya da yenin değerinin Japonya’nın ekonomik ve parasal koşullarını doğru bir şekilde yansıtmaması durumunda piyasaya müdahale edecekleri konusunda aktif bir şekilde uyarıda bulunuyor.
Yatırımcılar BOJ’un müdahale yöntemlerinin değiştiğini gözlemledi.
BOJ, ABD Hazine getirileri ve dolar yükselirken devreye girmek yerine, özellikle 11 Temmuz’da zayıf ABD enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından, ABD para birimi zaten düşerken dolar satıyor gibi göründü.
Bu alışılmadık hareket dolar/yen paritesinde keskin bir düşüşe yol açarak müdahale spekülasyonlarına neden oldu.
Pepperstone’dan bir piyasa stratejisti, Maliye Bakanlığı ve BOJ’un bir ‘momentum tüccarı’ yaklaşımı benimseyerek piyasayı savunmasız bir anda vurduğunu belirtti.
Benzer şekilde, ANZ’de Japonya FX ve emtia satış direktörü, yendeki hızlı ve önemli değişimin önceki modellerden farklı olarak bir müdahaleye işaret ettiğini belirtti.
Piyasa verileri daha sonra bunun olası olmadığını gösterse de, 12 Temmuz’daki ikinci tur şüpheli müdahale piyasadaki tedirginliği daha da artırdı ve yatırımcıların 15 Temmuz’daki yen rallisini başlangıçta müdahaleye bağlamasına yol açtı.
Bank of America analistleri, Japon yetkililerin yeni yaklaşımının etkiyi en üst düzeye çıkarmayı, sürpriz unsurunu artırmayı ve spekülatif ticareti caydırmayı amaçladığını öne sürüyor.
Bu stratejinin etkili olduğu görülüyor, zira yen bu ay neredeyse %4 oranında güçlendi ve opsiyon pozisyonlarında bir değişim yaşandı, tüccarlar yende daha fazla yükselişe geçti.
Yen’in son dört yılda %30 değer kaybetmesinin ardındaki ana etken, Japonya ile başta ABD olmak üzere diğer ülkeler arasındaki faiz oranı farkı oldu.
BOJ 31 Temmuz’da para politikasına karar vermek üzere toplanacak ve faiz oranının %0,1’den %0,1’e çıkarılması olasılığı üzerinde durulacak.
Bu arada, Federal Rezerv’in Eylül toplantısında faiz oranlarını çeyrek puan düşürmesi bekleniyor.
Bir MUFG FX stratejisti, son döviz hareketlerinin Japonya’nın yeni destekleme konusunda daha proaktif bir duruş benimsediğini gösterdiğini gözlemledi.
Yen’e karşı en büyük düşüş bahislerinden birini tutan spekülatörler, öngörülemeyen müdahale olasılığını endişe verici buluyor.
ANZ’den Machida’nın da ifade ettiği gibi, yene karşı yaklaşık 12 milyar dolar değerindeki mevcut düşüş pozisyonu ile BOJ’un daha fazla müdahale tehdidi tüccarlar için ürkütücü.
BOJ’un mevcut seviyelerde müdahale etme olasılığı, yene karşı bahis oynayanlar için önemli kayıplara yol açabilir.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
